珺牛策略特斯拉Robotaxi上线，A股无人驾驶概念掀涨停潮

特斯拉Robotaxi服务“揭开面纱”珺牛策略，点燃了A股无人驾驶概念板块。6月24日，该板块迎来爆发式上涨，多只个股强势涨停。截至收盘，万马科技（300698.SZ）、三友科技（834475.BJ）、浙江世宝（002703.SZ）等十余只股涨停。

消息面上，当地时间6月22日，特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀正式推出市场期待已久的无人驾驶出租车Robotaxi服务，大约10辆Model Y作为Robotaxi投入使用。这个里程碑事件带动特斯拉股价走高，美股22日收盘特斯拉涨8.23%，创4月25日以来最佳单日表现。

上述事件被认为是无人驾驶的商业化初步应用落地，在国内智驾行业高速发展的背景下，中国市场空间与渗透率备受市场关注。高盛近期发布研报指出，由于中国和美国的车队规模的差距，预计中国到2030年将拥有约50万辆Robotaxi车，而美国同期仅为3.5万辆。市场爆发在即，机构投资者近期频繁调研了无人驾驶相关的上市公司，多数上市公司对行业发展趋势与空间表达了乐观态度，但未提及订单进展与交付情况，这也意味着在需求爆发前夕，上市公司的技术与产品储备将成为投资者跟踪的重点方向。

无人驾驶迎来里程碑事件

特斯拉的无人驾驶出租车Robotaxi服务启动，标志着无人驾驶的规模商业化运营迈出重要一步。消息强化了市场对“高阶自动驾驶商业化提速”的预期。6月24日，A股智能驾驶板块共计87只股几乎全线飘红，浙江世宝、瑞玛精密（002976.SZ）、兴明智通（002355.SZ）等个股领涨板块。

事件催化无人驾驶行情火热的背后，是今年以来，在自动驾驶技术初步成熟与监管边际放松趋势下，网约车平台和Robotaxi厂商均明显加快了落地进程。特斯拉以外，美国Waymo以及国内厂商小马智行、文远知行均在持续推进自身业务进展并加快布局全球其他市场。

Waymo作为谷歌旗下自动驾驶子公司，目前以1500辆车队规模领跑市场，其服务城市包括凤凰城、旧金山、洛杉矶，计划到2026年底扩展至七个美国城市。另外，大众汽车近日首次公布了Robotaxi战略目标，2026年推出自动驾驶汽车ID.Buzz AD，优步汽车预计成为首批采购商。

国内方面，近年来，政策同步加码，多部门协同推进智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作。去年7月，工信部等五部门公布20个“车路云一体化”应用试点城市（如北京、上海、深圳），加速智能驾驶由小范围测试验证迈入规模化落地，对于高阶智能驾驶的普及应用起到推动作用。年内，北京、武汉、合肥等多地政府陆续出台政策支持自动驾驶或智能网联汽车应用的相关条例。

行业发展转折点的到来，意味着市场爆发在即，投资者关注焦点逐步从“技术可行性”转向“增速、单车价值与市场空间”。

高盛近期发布的无人驾驶报告指出珺牛策略，北美自动驾驶汽车已正式跨入商业化阶段，预计到2030年将在美国共享出行市场中占据70亿美元份额。而到2030年，中国道路上行驶的Robotaxi数量将是美国的14倍以上。报告认为，中美市场车队规模的差距是关键。2025年中国Robotaxi车队约4000辆，高盛预期中国2030年将拥有约50万辆Robotaxi车队，而美国同期仅为3.5万辆。到2035年，中国Robotaxi车队规模预计将达到190万辆，渗透率达到25%。

报告指出，基于中国在成本控制、技术部署和市场规模化方面的显著优势，中国Robotaxi市场预计将从2025年的约5400万美元快速增长至2030年的120亿美元，到2035年将达到470亿美元的规模，年复合增长率超96%。相比之下，美国Robotaxi市场预计从2025年的约3亿美元增长至2030年的70亿美元，增速不到中国的17%。

上市公司的技术储备与订单进展成关键

特斯拉Robotaxi在奥斯汀的试点启动，标志着L4级自动驾驶商业化进入关键验证期。从需求端看，消费者对自动驾驶的接受度在不断提高。高阶智驾系统的有无和好用与否，已经成为影响购车的重要因素。从车企端看，智能化已经成为车企新的竞争焦点，主机厂纷纷加大投入推动高阶智驾系统的量产化。

中信证券研报指出，单车模型方面，Robotaxi成熟运营后有望显著提升网约车利用率并降低运力成本，预计相较于当前成熟市场网约车，Robotaxi单车每日订单量有望从16单提升至25单，单车运力成本占比有望从约70%压缩至约20%。

无人驾驶领域主要涉及自动驾驶解决方案供应商、激光雷达、车路协同、汽车零配件等子板块。相比传统驾驶模式，无人驾驶渗透率提升将带动智能化零部件的需求增长，今日领涨市场的兴明智通、浙江世宝、瑞玛精密等企业均从事汽车零部件领域。

机构投资者近期频繁调研了相关上市公司。统计显示，5月1日以来，亚太股份（002284.SZ）、科博达（603786.SH）、比亚迪（002594.SZ）、福田汽车（600166.SH）等产业链上市公司的机构调研次数超过5次。据记者梳理，多数被调研的上市公司只提到了产品应用空间广阔、行业发展趋势确定性，而与业绩相关的技术储备与订单进展内容则鲜有提及。

零部件一级供应商亚太股份5月以来接受了9次机构调研，公司称目前可以提供包括底盘系统部件、汽车电子、线控制动以及轮毂电机等产品与技术，其中线控制动系统和线控转向可为整车智能化、自动驾驶提供最佳的执行系统方案。

浙江世宝主营汽车转向系统产品及关键部件的一级配套，客户主要为汽车厂商。公司在近期调研中表示，线控部分项目最早预计2026年量产，长期来看，随着L3+自动驾驶普及和法规放开，线控转向作为关键执行部件前景广阔。

Robotaxi运营所需的带宽和可靠性要比乘用车高出很多，因此相关产品和服务价值较传统车联网服务将有大幅提升。万马科技6月23日晚披露了最新一期机构调研活动记录表，调研问答内容涉及单车价值量、收费模式和具体产品服务等方面。万马科技称，公司与客户的合作主要集中于网联领域，向客户提供自动驾驶数据闭环工具链以及与之相关的端、管、云、边产品与服务。

2024年万马科技的通信板块营业收入占比为47.54%、车联网板块营业收入占比为45.52%。谈及车联网业务出海，万马科技表示，公司已经为吉利提供车辆出海联网服务，另有海外定点客户东风柳汽、东风汽车、上汽、领克、银河等。收费模式方面，万马科技的Robotaxi业务收费主要包括产品License和运维服务等方式，License是发生时一次性收费，运维服务在汽车连接管理期间持续收费。

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